本年以来，港股阛阓正迎来空前热度，AI 公司正掀翻港股上市潮。

4 月 30 日，特斯联更新招股书冲击港股 IPO，况兼公司升级"空间智能"战术，明确 AIoT 边界大模子、基础法子及智能体三伟业务线；6 月 12 日，AI 措置决议提供商云知声通过港股 IPO 聆讯；此前，还有群核科技 2 月 14 日向港交所递交招股书，这家以 AI 和 GPU 工夫运转的空间智能企业，亦然"杭州六小龙"中的首个拟 IPO 企业。

同期，在自动驾驶细分赛说念，有希迪智驾、驭势科技贪图赴港上市；在 AI 机器东说念主细分赛说念，竞争显得愈加强烈，也曾有旅馆机器东说念主头部公司云迹科技、视觉感知机器东说念主公司乐动机器东说念主、扫地机器东说念主公司石头科技、AI 具身机器东说念主独角兽卧安机器东说念主等，密集递表港交所。

"本年以来，DeepSeek 的记号性崛起，带动了成本对于中国科技公司的价值重估，也为港股带来了新的机遇和窗口期。同期，访佛 18C 等港股政策红利，让 AI 公司等多半科技公司纷繁采纳赴港 IPO。"一位永远温文港股阛阓的创投契构合资东说念主对 21 世纪经济报说念说。

从 AI 行业侧来看，最近几年，在 ChatGPT、DeepSeek 等的影响下，AI 大模子边界快速发展，AI 运用在千行百业的速率也在加速。当 AI 边界的公司业务发展到一定阶段，家具老练度束缚提高，上市也就成为了水到渠成的采纳。

对这些 AI 公司来说，上市大略扩大品牌闻明度与影响力、缓解老鼓吹带来的退出压力。同期在更为国际化的港股平台上市，也大略为公司的各人化业务布局带来助力。

多艰苦素运转下的 AI 公司赴港上市潮

本年春节以来，港股的流动性得到大幅改善，阛阓迎来更多的信心。很多创业企业把执窗口期，采纳赴港上市。

记者选藏到，其实从 2024 年下半年以来，港股阛阓就阐扬出回暖迹象，阐扬最为很是确当数消耗股，泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金被并称为"新消耗三姐妹"。

同期，受益于 DeepSeek 的异军突起，中国的科技公司尤其是 AI 公司正在港股阛阓受到诸多宠爱。昨年 10 月上市的智驾科技企业地平线，本年市值一度飙升突破千亿港元。AI 赋能相助机器东说念主买卖化的越疆机器东说念主，昨年底港股上市以来，股价从刊行价 18.8 港元涨至如今的 60 港元傍边。

值得选藏的是，港股政策红利的束缚开释，也对很多 AI 公司来说充满劝诱力。据了解，港交所《上市司法》新增 18A 和 18C 章节，分辩为生物科技公司、特专业技公司开辟上市通说念。

尤其是 18C 机制突破传统盈利条件，以研发过问、工夫壁垒等蓄意行为中枢审核圭臬。2024 年 9 月，进一步把 18C 的市值门槛下调，已买卖化的企业从 60 亿港元降至 40 亿港元，未买卖化企业从 100 亿港元降至 80 亿港元。

毫无疑问，这么的更正利于内地具备高成长后劲的科技龙头企业更高效地完成上市融资。本年以来，也曾有云迹科技、滴普科技、仙工智能、驭势科技等 AI 公司，采纳贪图通过 18C 限定在港交所主板挂牌上市。

除了港股阛阓流动性擢升、政策红利开释，香港行为国际金融中心的属性，亦然很多 AI 公司采纳赴港上市的主要计议要素。也便是说，采纳港股上市意味着大略在国际化成本平台斗殴到国际投资者，况兼同步擢升公司的国际阛阓影响力，为国际业务膨大带来助力。

21 世纪经济报说念记者选藏到，从招股书来看，一些 AI 公司在募资用途中，明确提到国际化业务拓展。比如，群核科技领有主要针对中国阛阓的空间假想软件"酷家乐"，地点阛阓在好意思国、韩国、日本及东南亚的国际版家具" Coohom "，以及"群核空间智能平台"。就本次上市募资用途，群核科技暗示，将用于现实国际膨大策略等用途，要点是好意思国、韩国、日本及东南亚等地。

特斯联的国际化业务相似亮眼，数据裸露，限度 2024 年 12 月 31 日，公司家具已被来自豪家 160 个城市的 800 多个客户部署，包括中国、阿联酋、新加坡和澳大利亚等。对于上市募资用途，特斯联暗示，募资金额拟用于增强公司的研发材干，尤其是投资于 TacOS、绿色智算体以及边界大模子的研发。同期，特斯联也提到募资金额将用于买卖化及阛阓扩展，扩大公司的国内销售军队及提高阛阓渗入率，扩大国际布局等用途。

特斯联或成本年港股最大 AI 公司 IPO

人所共知，与 A 股阛阓不同，港股阛阓以机构资金为主，投资者渊博较为感性。由此，诚然当今消耗、科技赛说念在港股阛阓齐呈现繁荣，但大略得到机构追赶的独一少数行业头部、体量迷漫大的企业。多半中袖珍企业上市后，可能濒临的也将是无东说念主问津的景况。

"对 AI 公司来说，营收变成一定例模、市占率靠前、工夫实力很是的 AI 公司，更容易取得成本阛阓的认同，上市后可能也会有更佳的阐扬。"一位永远温文港股阛阓的投行东说念主士对 21 世纪经济报说念说。

21 世纪经济报说念记者选藏到，就近半年以来递表港交所的边远 AI 公司来看，多半 AI 公司营收体量相对较小，估值在几十亿元的范围。比如云迹科技 2022 年、2023 年、2024 年营收分辩为 1.61 亿元、1.45 亿元、2.45 亿元。最近一轮融资是 2021 年 12 月完成 5.8 亿元 D 轮融资，投后估值为 40.8 亿元。

滴普科技专注于为企业提供东说念主工智能措置决议，据招股书，2022 年— 2024 年，滴普科技达成营收分辩为 1 亿元、1.29 亿元、2.43 亿元。在 2022 年 8 月完成 IPO 前终末一轮融资后 , 滴普科技的估值为 9.35 亿好意思元（约合东说念主民币 68.5 亿元）。

云知声在 2023 年完成上市前的终末融资，估值接近 90 亿元东说念主民币；驭势科技在 2023 年完成 IPO 前终末一轮融资后，估值为 73 亿元东说念主民币；仙工智能在本年 4 月完成 IPO 前终末一轮融资后，估值为 32.7 亿元东说念主民币。

估值达到百亿元以上司别的，仅有特斯联、群核科技、极智嘉等少数几家。特斯联以进步 200 亿元的估值，或将成为本年港股阛阓最大的 AI 公司 IPO。

据了解，特斯联是中国 AIoT 行业的参与者，勤劳于以科技推动产业升级及空间智能化以达成可陆续发展。自耕种以来已历经 9 轮融资，总募资额约 53 亿元东说念主民币，D++ 轮投后估值约 216.2 亿元。招股书裸露，2022 年、2023 年、2024 年，特斯联收入分辩为 7.38 亿、10.06 亿、18.43 亿。由此测算，2022 — 2024 年特斯联收入年复合增长率达 58.0%，领跑 AIoT 行业。

况兼，对比其他营收在 10 亿元以上的已上市 AI 公司，特斯联也体现出开头上风。2024 年，商汤科技、地平线、优必选、第四范式营收分辩为 37.7 亿元、23.84 亿元、13.05 亿元、52.61 亿元，相较 2023 年同比增速分辩为 10.8%、53.6%、23.6%、25.1%。对比来看，特斯联果决成为 AI 行业营收增长最快的企业之一。

在估值束缚擢升、营收高速增长背后，是特斯联对工夫研发的永远过问。据了解，特斯联的研发团队由三位 IEEE Fellow 设备，分辩是首席工夫官华先胜博士、首席科学家邵岭博士和首席科学家杨旸博士。这三位大众均入选斯坦福大学发布的各人前 2% 顶尖科学家榜单的毕生影响力名次榜和年度科学影响力名次榜双榜。

同期，招股书裸露，特斯联共有 363 名研发东说念主员，占职工总额的比例达到 52.2%。同期连年来研发过问比重也较大，叙述期内研发开支分辩达到 2.87 亿元、3.29 亿元、3.22 亿元和 1.45 亿元，占各期收入的比重分辩达到 23.8%、44.6%、32.0% 和 40.7%。

不错看出平台注册，AI 公司跟传统公司存在较大互异，它先期的研发过问、东说念主员过问举座会比拟大。可是，当 AI 家具工夫老练，大略在一定的场景范围化使用之后，它的边缘成本其实并不高。是以，AI 公司在后期的盈利阐扬或将会终点很是。